martes, 24 de enero de 2017

Comentarios a la cartera 2016

El fin de año parece un momento ideal para reflexionar sobre la cartera y, en general, cómo está el mundo de la bolsa. Como no queremos vivir pendiente de ella, tampoco hace falta hacerlo muy a menudo. Total, que voy a compartir a continuación algunas reflexiones sobre mi 2016 en bolsa. Recordad que no son recomendaciones de compra, etc.

- Ésta es la tabla de cómo ha ido 2016 para mi cartera (cartera BaLP, detallada en una entrada anterior), frente a importantes índices US, Europa y España:


BaLP Ibex35 Eurostoxx50 S&P500
01/01/2016 0,3% -7,8% 1,2% -0,7%
01/04/2016 8,6% -16,9% -5,9% 0,7%
01/07/2016 6,5% -20,1% -8,2% 2,2%
06/10/2016 5,1% -15,4% -3,8% 5,0%
01/01/201711,2%-10,0%1,9%8,8%





Todos los procentajes son acumulados desde 1 de enero de 2015, fecha de inicio de la cartera BaLP, y sin contar dividendos. 
No ha sido un mal año: casi un 11% (y un 2,5% aprox de dividendos) supera la media histórica de la bolsa (que es entre 7%-9% según el índice). Además, ha superado al IBEX35 (que ha tenido un 2016 negativo), al Eurostoxx50 (positivo en el año pero por poco) e incluso al S&P500 (el único de los tres claramente en positivo y cerca de su media histórica).

- El siguiente paso consiste en valorar el potencial de crecimiento que aún tiene cada elemento de la cartera. Como he repetido en diversas ocasiones, mi indicador principal es el PER. Así, lo que he hecho (muy sencillo y no hace falta mucho más) es revisar el PER de aquellas acciones con un rendimiento muy alto, que este caso han sido:

     - Banco Santander: +32,1%, compradas a 3,87€ el 20/1/2016
     - Mapfre: +48 8%, compradas a 2,01€ el 20/1/2016
     - Prosegur, +41,4%, compradas a 4,03€ el 8/1/2016
     - Repsol: +65,5%, compradas a 8.28€ el 20/1/2016

Os puede llamar la atención que tres de las compras sean el mismo día, y es que compro en pocas ocasiones (las que tengo de analizar con calma todas las opciones posibles).

Volviendo al tema, el PER de Santander y Mapfre es todavía bajo (por debajo de 15), lo que me hace, a falta de otras razones, conservarlas en la cartera de momento. 
Repsol es un caso diferente, el PER está por encima de los 20 ya, por lo que la tengo "en observación": mientras el petróleo siga igual o subiendo y no dé malas noticias, se queda. Me da confianza que la OCU la recomiende como compra.
Prosegur la he vendido a 5,6€, con unas plusvalías de más del 40%. Las razones son más de tipo organizativo de la empresa que de fundamentales, que siguen siendo buenos: han sido multados por competencia y quieren desgajar parte de la estructura en un spin off que no veo claro. En definitiva, que duermo mejor con ese 40% de beneficio que con incertidumbre de qué pasará. Me sigue pareciendo una buena empresa, veremos cómo evoluciona.

- Vamos ahora por las malas noticias: aquellas acciones que se han comportado realmente peor que la cartera, y la han, por tanto, penalizado

     - Sainsbury: -10,8%, compradas 2,44GBP el 20/6/2016 (esto es 3 días antes del Brexit)
     - Editas: -16,7%, compradas a 20,47USD el 23/8/2016

Sainsbury en realidad ha subido el precio de la acción un 2%, pero el efecto devastador de la divisa contra la libra resulta en ese negativo por encima del 10%

Editas, ya lo indiqué, es la opción arriesgada de la cartera. Y como tal se comporta. En este caso el dólar ha ayudado, que la acción cae un 20,7% en valor.

Sainsbury seguirá en mi cartera, es una empresa que compré por fundamentales que no han variado sustancialmente, por lo que a largo plazo, debería cumplir como espero. El tema de la libra es incontrolable, sólo cabe esperar que en el futuro mejore.

Editas ha mejorado en lo que va de 2017 y ahora pierdo solo un 5%. Como el tema de las patentes de CRISPR parece y para largo, y no tengo ninguna garantía de un veredicto favorable, lo cierto es que tengo ganas de quitármela de encima. Es lo que tienen las especulaciones, que a menudo no funcionan.

Seguiré en un post en breve con el resto del repaso a la cartera BaLP 2016, por no alargarme en exceso en una sola entrada.

Como siempre, los comentarios son bienvenidos...





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